美(měi)中(zhōng)不(bù)足(zú)为什么会上热搜?

　　据央视新闻报道，最近几天，黄金和白银价格双双创下历史新高。在金价飙升等多因素的带动下，白银价格也在持续上涨，纽约商品交易所白银价格最高达到

　　今年3月起，国际白银价格出现上涨趋势，3月当月累计涨幅达到9.7%。进入4月以来，全球白银价格再次出现快速上涨态势，截至4月9日收盘，纽约商品交易所白银价格达到每盎司28.28美元，国内白银零售价格每克15元。

　　在当前的黄金市场中，有几个明确的利好因素：全球地缘冲突引发的避险黄金购买需求，以及各国央行因去美元化等因素纷纷增持黄金储备，从而推高了黄金价格。然而，相比黄金，白银的金融属性相对较弱，那么为什么白银的价格也持续上涨呢？

　　近来不少网友在社交平台分享自己购买银条的经历，少则50克，多则30千克。购买渠道主要有电商平台、银行、贵金属交易企业、部分品牌金店、银楼等。投资者的热情也让投资白银变得一银难求，在深圳市金正金珠宝首饰有限公司旗下贵金属交易平台“融通银”线克银条售罄。

　　有银行线上平台的投资银条也出现断货情况，农业银行App显示，传世之宝龙年生肖银条60克、100克、200克均显示已售完。

　　从历史统计来看，一般白银与黄金的关联系数接近0.92。这意味着，当黄金的价格强劲上涨时，投资者往往预计白银也会如此，只是两者上涨之间会有一段间隔。眼下似乎正是白银开始追赶黄金的时刻。

　　在老百姓的日常消费中，如果说黄金主要是用来投资和购买饰品，那么白银出现的场合就更多了，不仅仅有投资和饰品，还有很多的生活用品。与黄金不同，白银具有广泛的工业用途，往往比黄金与经济的联系更为紧密。白银总实物需求的50%以上来自电子、太阳能电池板和电动汽车等工业应用。

　　根据世界白银协会数据显示，2023年全球白银需求总量为35551吨，2023年全球白银缺口为4400吨左右。同时，世界白银协会也对2024年进行了预测：预计2024年在矿产银产量复苏的带动下，全球白银总供应量将增加2%~3%，达到31700余吨；白银总需求预计增加1%，达到36700余吨；供需缺口仍将高企，达到5000吨左右，也因此推高了白银的价格，是当前白银变得一银难求的核心原因。

　　银河期货首席宏观分析师王鹏说：“我们看到三月份以来，COMEX（纽约商品交易所）黄金价格已经达到了历史的新高，这带动了白银价格上涨的动力，同时光伏产业的巨大的需求带动了白银的需求增加，也拉升了白银的价格。”

　　当前COMEX金银比价约为85-86，处于历史偏高水平。通过历史金银比复盘，金银比修复主要受白银供需基本面好转、黄金价格快速上涨及白银投资需求激增等因素推动。今年以来黄金价格快速上涨、白银基本面好转及白银投资需求回升，金银比修复的条件基本符合。在黄金牛市基础较强、白银库存低位及高金银比的背景下，后续银价仍有追涨动能，但相应的风险也是存在的。

　　贵金属行业分析师马吟辰就提醒投资者，从贵金属市场整体来看，无论是全球多地地缘政治风险所带来的避险需求持续升温，还是市场对美联储降息的预期，都成为黄金和白银价格走高的推动力。

　　“近期白银价格的走高很大程度上受到了黄金价格持续上涨的带动。白银和黄金同属贵金属，在市场出现不确定性时，同样会被当作避险保值资产的选择。因此，今年以来推动金价走高的因素，也可以被认为是银价上涨的原因。”马吟辰说。

　　在马吟辰看来，金银比在约84的水平（即需要超过84盎司的白银才能购买1盎司的黄金），远高于40到50的历史均值，因此相对黄金，白银的上涨空间可能更大。此外，白银价格相较于黄金价格的波动更明显，当贵金属市场整体价格走高时，银价上涨的速度往往要快于金价，也就能解释近期白银市场的走势了。

　　综合来看，2024年白银预计连续第四年结构性市场短缺，光伏+AI为重要需求增量，下半年美联储或开启降息周期，届时实际利率快速下行，白银投资需求或有复苏。在全球政治经济格局不稳、地缘冲突频现和美元信用体系不断冲击背景下，金价长牛基础仍存，金银比处于历史偏高水平将带动白银上涨。

　　值得注意的是，马吟辰强调，对黄金而言，在全球黄金矿产量可能见顶的情况下，迭加去美元化背景下各国央行的持续增持，使得供需面为金价提供了坚实的底部。然而，白银除了贵金属属性外，还有工业金属的属性，在全球经济下行时，白银作为工业生产所需的原料，其需求量的下降可能会对价格有所打压。

　　马吟辰指出，事实上，全球白银总实物需求的50%以上来自电子、太阳能电池板和电动汽车等工业应用，近期全球制造业PMI向好的表现也是白银价格的推动力之一。因此，白银投资者不能仅仅关注贵金属市场的表现，更要注意全球经济状况变化可能对其产生的影响。